|
ΠΑΡΑΣΚΕΥΗ 23-4-2010
Ο κύβος ερρίφθη!Νέο αρνητικό ρεκόρ 12ετίας, σημείωσε χθες το spread στα ομόλογα, όπως και το ασφάλιστρο κινδύνου (CDS), έπειτα από τη δημοσιοποίηση των εκτιμήσεων της Eurostat για το έλλειμμα του 2009, το οποίο ανέβηκε στο 13,6% από 12,7% που....
αναφερόταν στο Πρόγραμμα Σταθερότητας. Προχθές, το spread είχε σημειώσει το προηγούμενο, πλεόν, αρνητικό ρεκόρ 12ετίας, καθώς είχε ανέλθει μέχρι τις 532 μονάδες βάσης.
Χθες, Πέμπτη, η διαφορά απόδοσης μεταξύ του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο εκτοξεύθηκε μέχρι τις 606,17 μονάδες (άνοιξε στις 502).
Το επιτόκιο του ομολόγου αναφοράς διαμορφώνεται στο 8,57% (άνοιξε στο 8,14%) και του 2ετούς στο 9,74% (+2,03% σε σχέση με το άνοιγμα). Από τις 12 Απριλίου, το επιτόκιο του 10ετούς τίτλου είχε αυξηθεί πάνω από 100 μονάδες.
Ανοδο, στο επίπεδο-ρεκόρ των 565 μονάδων, υψηλότερο επίπεδο στην Ευρώπη (από 485,7 την Τετάρτη), σημείωσε το ασφάλιστρο έναντι του κινδύνου αθέτησης πληρωμών (CDS). Αυτό σημαίνει ότι το κόστος ασφάλισης 10 εκατ. ευρώ κοστίζει 565.000 ευρώ, από 485.700 την Τετάρτη.
Σημειώνεται ότι το αντίστοιχο ιρακινό CDS είναι 200 μονάδες χαμηλότερα! Mε το spread στις 570 μονάδες βάσης, οι πιθανότητες χρεοκοπίας της χώρας αναμένεται να έχουν ξεπεράσει το 35%, όσο δηλαδή το Πακιστάν.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι όταν τα CDS διαπραγματεύονται σε επίπεδα ίσα ή μεγαλύτερα από αυτά των ομολόγων, οι αγορές προεξοφλούν αναδιάρθρωση δανείων ή στάση πληρωμών.
αναφερόταν στο Πρόγραμμα Σταθερότητας. Προχθές, το spread είχε σημειώσει το προηγούμενο, πλεόν, αρνητικό ρεκόρ 12ετίας, καθώς είχε ανέλθει μέχρι τις 532 μονάδες βάσης.
Χθες, Πέμπτη, η διαφορά απόδοσης μεταξύ του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο εκτοξεύθηκε μέχρι τις 606,17 μονάδες (άνοιξε στις 502).
Το επιτόκιο του ομολόγου αναφοράς διαμορφώνεται στο 8,57% (άνοιξε στο 8,14%) και του 2ετούς στο 9,74% (+2,03% σε σχέση με το άνοιγμα). Από τις 12 Απριλίου, το επιτόκιο του 10ετούς τίτλου είχε αυξηθεί πάνω από 100 μονάδες.
Ανοδο, στο επίπεδο-ρεκόρ των 565 μονάδων, υψηλότερο επίπεδο στην Ευρώπη (από 485,7 την Τετάρτη), σημείωσε το ασφάλιστρο έναντι του κινδύνου αθέτησης πληρωμών (CDS). Αυτό σημαίνει ότι το κόστος ασφάλισης 10 εκατ. ευρώ κοστίζει 565.000 ευρώ, από 485.700 την Τετάρτη.
Σημειώνεται ότι το αντίστοιχο ιρακινό CDS είναι 200 μονάδες χαμηλότερα! Mε το spread στις 570 μονάδες βάσης, οι πιθανότητες χρεοκοπίας της χώρας αναμένεται να έχουν ξεπεράσει το 35%, όσο δηλαδή το Πακιστάν.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι όταν τα CDS διαπραγματεύονται σε επίπεδα ίσα ή μεγαλύτερα από αυτά των ομολόγων, οι αγορές προεξοφλούν αναδιάρθρωση δανείων ή στάση πληρωμών.
H Eurostat άφησε ανοικτό το ενδεχόmενο νέας αναθεώρησης του ελλείμματος κατά 0,3% έως 0,5% και του χρέους (115,1%) κατά 5% έως 7%%.
Σενάρια για αναδιάρθρωση χρέους
Η ιλιγγιώδης άνοδος του κόστους κρατικού δανεισμού καθιστά αναπόφευκτη την προσφυγή στο «δίχτυ ασφαλείας», ενώ πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι η Ελλάδα θα αναγκαστεί αργά ή γρήγορα να προχωρήσει και στην αναδιάρθρωση του χρέους, κάτι που αποκλείει κατηγορηματικά ο υπουργός Οικονομικών Γ.Παπακωνσταντίνου.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs για την Ευρώπη, Έρικ Νίλσεν, εκτιμά, σε σημείωμα του προς τους επενδυτές, ότι ότι η ελληνική κυβέρνηση ίσως προτείνει εθελοντικά στους ομολογιούχους μία συκφωνία για την αναδιάρθρωση του χρέους, «σε κάποια στιγμή μέσα στους επόμενους μήνες.»
«Ένα μεγάλο πολυετές πακέτο διάσωσης σε συνδυασμό με την εθελοντική αναδιάρθρωση του χρέους θα προσφέρει (το απαραίτητο) περιθώριο στην κυβέρνηση να προχωρήσει στις αναγκαίες μεταρρυθμίσεις», επισημαίνει.
Αναδιάθρωση του ελληνικού χρέους βλέπει ακόμα, σε έκθεση της με ημερομηνία 21 Απριλίου, και η JP Morgan. Ο οίκος επισημαίνει ότι, αν δεν είναι πανάκεια, δεν θεωρείται άσκοπη κίνηση, ενώ δεν ακολουθείται πάντα από χρεοκοπία.
Σύμφωνα με το Bloomberg, οι επενδυτές ανησυχούν ότι το Ελληνικό Δημόσιο είτε θα μειώσει είτε θα μεταθέσει χρονικά ένα τμήμα της αποπληρωμής του χρέους (ή των τόκων) στους κατόχους ελληνικών ομολόγων.
Σενάρια για αναδιάρθρωση χρέους
Η ιλιγγιώδης άνοδος του κόστους κρατικού δανεισμού καθιστά αναπόφευκτη την προσφυγή στο «δίχτυ ασφαλείας», ενώ πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι η Ελλάδα θα αναγκαστεί αργά ή γρήγορα να προχωρήσει και στην αναδιάρθρωση του χρέους, κάτι που αποκλείει κατηγορηματικά ο υπουργός Οικονομικών Γ.Παπακωνσταντίνου.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs για την Ευρώπη, Έρικ Νίλσεν, εκτιμά, σε σημείωμα του προς τους επενδυτές, ότι ότι η ελληνική κυβέρνηση ίσως προτείνει εθελοντικά στους ομολογιούχους μία συκφωνία για την αναδιάρθρωση του χρέους, «σε κάποια στιγμή μέσα στους επόμενους μήνες.»
«Ένα μεγάλο πολυετές πακέτο διάσωσης σε συνδυασμό με την εθελοντική αναδιάρθρωση του χρέους θα προσφέρει (το απαραίτητο) περιθώριο στην κυβέρνηση να προχωρήσει στις αναγκαίες μεταρρυθμίσεις», επισημαίνει.
Αναδιάθρωση του ελληνικού χρέους βλέπει ακόμα, σε έκθεση της με ημερομηνία 21 Απριλίου, και η JP Morgan. Ο οίκος επισημαίνει ότι, αν δεν είναι πανάκεια, δεν θεωρείται άσκοπη κίνηση, ενώ δεν ακολουθείται πάντα από χρεοκοπία.
Σύμφωνα με το Bloomberg, οι επενδυτές ανησυχούν ότι το Ελληνικό Δημόσιο είτε θα μειώσει είτε θα μεταθέσει χρονικά ένα τμήμα της αποπληρωμής του χρέους (ή των τόκων) στους κατόχους ελληνικών ομολόγων.
Σε υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας
Σε Α3 από Α2 υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας ο οίκος αξιολόγησης Moody's Investor Service, θέτοντας την νέα αξιολόγηση υπό αναθεώρηση για περαιτέρω υποβάθμιση.
Η υποβάθμιση, όπως εξήγησε η Moody's, βασίζεται στην εκτίμηση ότι υπάρχει σημαντικός κίνδυνος να σταθεροποιηθεί το χρέος της χώρας σε υψηλότερα και ακριβότερα επίπεδα από ότι είχε εκτιμηθεί.
Επιπλέον η Moody's διευκρινίζει ότι δύσκολα η αξιολόγηση θα παραμείνει στο Α3, εάν η κυβέρνηση δεν ανακτήσει την εμπιστοσύνη των αγορών και τονίζει ότι η αναθεώρηση θα ολοκληρωθεί εντός των επόμενων τριών μηνών.
Παράλληλα, σημειώνει ότι οι δύσκολες μακροοικονομικές και οικονομικές συνθήκες καθιστούν δυσκολότερη την επίτευξη των στόχων του Προγράμματος Σταθερότητας.
«Αν και η ελληνική κυβέρνηση φαίνεται να είναι εντός -ή ακόμα και πιο μπροστά- των χρονικών ορίων όσον αφορά την εφαρμογή του Προγράμματος Σταθερότητας και Ανάπτυξης, το δυσμενές μακροοκονομικό και χρηματοοικονομικό περιβάλλον καθιστά την απαρέγκλιτη τήρησή του σημαντικά δυσκολότερη», τονίζει η Σάρα Κάρλσον, αναλύτρια του οίκου για την Ελλάδα.
«Είναι απίθανο να παραμείνει η αξιολόγηση στο Α3, εκτός εάν οι ενέργειες της κυβέρνησης μπορέσουν να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη της αγοράς και να αντισταθμίσουν τα υψηλά επιτόκια και τη χαμηλή ανάπτυξη που θα μπορούσαν τελικά να υποβαθμίσουν την ικανότητα της κυβέρνησης να χαμηλώσει τα επίπεδα του χρέους» καταλήγει η αναλύτρια.
Σε Α3 από Α2 υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας ο οίκος αξιολόγησης Moody's Investor Service, θέτοντας την νέα αξιολόγηση υπό αναθεώρηση για περαιτέρω υποβάθμιση.
Η υποβάθμιση, όπως εξήγησε η Moody's, βασίζεται στην εκτίμηση ότι υπάρχει σημαντικός κίνδυνος να σταθεροποιηθεί το χρέος της χώρας σε υψηλότερα και ακριβότερα επίπεδα από ότι είχε εκτιμηθεί.
Επιπλέον η Moody's διευκρινίζει ότι δύσκολα η αξιολόγηση θα παραμείνει στο Α3, εάν η κυβέρνηση δεν ανακτήσει την εμπιστοσύνη των αγορών και τονίζει ότι η αναθεώρηση θα ολοκληρωθεί εντός των επόμενων τριών μηνών.
Παράλληλα, σημειώνει ότι οι δύσκολες μακροοικονομικές και οικονομικές συνθήκες καθιστούν δυσκολότερη την επίτευξη των στόχων του Προγράμματος Σταθερότητας.
«Αν και η ελληνική κυβέρνηση φαίνεται να είναι εντός -ή ακόμα και πιο μπροστά- των χρονικών ορίων όσον αφορά την εφαρμογή του Προγράμματος Σταθερότητας και Ανάπτυξης, το δυσμενές μακροοκονομικό και χρηματοοικονομικό περιβάλλον καθιστά την απαρέγκλιτη τήρησή του σημαντικά δυσκολότερη», τονίζει η Σάρα Κάρλσον, αναλύτρια του οίκου για την Ελλάδα.
«Είναι απίθανο να παραμείνει η αξιολόγηση στο Α3, εκτός εάν οι ενέργειες της κυβέρνησης μπορέσουν να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη της αγοράς και να αντισταθμίσουν τα υψηλά επιτόκια και τη χαμηλή ανάπτυξη που θα μπορούσαν τελικά να υποβαθμίσουν την ικανότητα της κυβέρνησης να χαμηλώσει τα επίπεδα του χρέους» καταλήγει η αναλύτρια.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου